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　　EMC体育EMC体育动力煤方面：本周煤炭市场继续保持承压态势，需求整体较平淡，港口出现倒挂，贸易商出售意愿不高。山西出台矿山安全生产工作措施，安监强度维持，叠加淡季消费趋弱，短期矿山供给增量有限。调度方面，本周环渤海港煤炭净调出58万吨，环渤海港煤炭库存合计2260万吨，周环比-1.31%，同比-17.76%。下游方面，全国样本电厂库存4430万吨，周环比-0.96%，同比+41%；电厂日均耗煤量为214万吨，周环比-2.49%，同比+27.97%；煤炭库存平均可用天数21天，环比上周增加0.5天。整体来看，气温回升电煤淡季特征明显，电厂日均煤耗持续走低，电厂库存处于高位，采购意愿较弱压价普遍。非电部分行业开工情况较去年同比较弱，叠加电力需求明显下降，对煤价造成一定冲击。短期在大秦线检修、煤炭低库存，运费提升等因素作用下，煤价阶段性还有支撑。

　　降落地，焦企继续保持低负荷生产，对炼焦煤采购意愿弱，炼焦煤供需双弱，库存继续下降。焦炭方面，高炉开工率有所回升，叠加八轮提降落地后市场补库意愿有所增强，焦炭库存有所回升。从下游来看，当前钢铁供需关系正在持续改善，钢材消费回升，钢厂利润开始修复。多项利好正在陆续落地，基建领域专项债发行回升带动资金面改善螺纹消费已出现明显上行，制造业领域工业领域设备更新和消费品以旧换新正在加速推进，在政策支持下多个用钢领域预期正在抬升，年内钢铁需求逐渐明确，预计需求释放将稳步提升，钢铁正反馈作用正在蓄势。

　　本周，沪深300指数下跌2.58%，申万煤炭行业指数上涨1.86%，煤炭表现强于沪深300指数。在煤炭子行业及相关行业中，动力煤上涨1.53%，焦煤上涨3.08%，焦炭Ⅲ下跌0.15%。

　　（1）3月我国煤炭进口4137.9万吨，比去年同期增长0.52%；环比增长22.6%。1-3月份EMC体育新闻，全国煤炭进口总量累计为11589.7万吨，同比增长13.9%。（2）国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。（3）山西省委、省政府出台《山西省进一步加强矿山安全生产工作措施》。

　　在增产保供政策基调下，长协机制提高煤炭板块业绩稳定性。建议关注：（1）板块龙头：中国神华、陕西煤业等；（2）高分红、高股息：兖矿能源、冀中能源等；（3）低估值：中煤能源、恒源煤电等。

　　（1）经济增速不及预期；（2）产能建设不及预期；（3）双碳目标实现进展超预期。

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